跨年階段或迎集中調(diào)倉(cāng) 警惕“機(jī)構(gòu)抱團(tuán)瓦解”

2020年，公募基金再度迎來(lái)“高光時(shí)刻”，年內(nèi)新成立公募基金規(guī)模3.12萬(wàn)億元，新成立百億級(jí)爆款基金數(shù)量超40只，公募基金總規(guī)模超18萬(wàn)億元?jiǎng)?chuàng)下我國(guó)公募基金的歷史紀(jì)錄。業(yè)績(jī)表現(xiàn)上，多家基金公司也交出了優(yōu)異的成績(jī)單。

89只“翻倍基” 基民“跑贏”股民

2020年，A股創(chuàng)業(yè)板指暴漲60%，滬指和深成指分別上漲13.87%和38.73%。結(jié)構(gòu)性行情中，公募基金也普遍取得喜人業(yè)績(jī)，一批主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金更是表現(xiàn)不俗。

來(lái)自銀河證券基金研究中心發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2020年12月31日，按照《中國(guó)銀河證券公募基金分類(lèi)體系（2020版）》的三級(jí)分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)，2020年主要基金類(lèi)型平均業(yè)績(jī)分別為：標(biāo)準(zhǔn)股票型基金收益率54.99%，混合偏股型基金收益率59.57%，長(zhǎng)期純債債券型基金收益率2.69%，普通債券型基金（可投轉(zhuǎn)債）收益率4.02%，貨幣市場(chǎng)基金收益率2.02%。

Choice統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2020年主動(dòng)偏股型基金表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，共有84只主動(dòng)偏股型基金收益率超100%，若加上5只翻倍的被動(dòng)指數(shù)型產(chǎn)品，合計(jì)有89只，創(chuàng)下2007年以來(lái)的新高。

其中，農(nóng)銀匯理工業(yè)4.0混合、農(nóng)銀匯理新能源主題、農(nóng)銀研究精選、農(nóng)銀匯理海棠三年定開(kāi)、工銀中小盤(pán)等21只基金的收益率超過(guò)120%。農(nóng)銀匯理基金經(jīng)理趙詣一人包攬了4只翻倍基金，復(fù)制了2019年廣發(fā)基金經(jīng)理劉格菘的傳奇。具體來(lái)看，混合型基金農(nóng)銀匯理工業(yè)4.0以166.56%收益率奪冠，同時(shí)也是主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金業(yè)績(jī)冠軍。農(nóng)銀匯理新能源主題、農(nóng)銀研究精選、農(nóng)銀匯理海棠三年定開(kāi)收益率分別為163.49%、154.88%和137.53%。股票型基金冠軍匯豐晉信低碳先鋒則獲得了134.41%的收益。工銀瑞信中小盤(pán)成長(zhǎng)、廣發(fā)高端制造A、諾德價(jià)值優(yōu)勢(shì)、創(chuàng)金合信工業(yè)周期精選A全年收益率也超過(guò)130%。

2020年各家權(quán)益基金的首尾業(yè)績(jī)差異巨大。一些股票型基金、混合型基金首尾業(yè)績(jī)差分別超過(guò)156%、178%。部分重倉(cāng)金融、地產(chǎn)等板塊的混合型基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)欠佳，比如東方周期優(yōu)選靈活配置混合、華泰柏瑞新金融地產(chǎn)混合等。另外，2020年在基金直播領(lǐng)域風(fēng)生水起的匯安基金，旗下匯安資產(chǎn)輪動(dòng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)也不如意。

2020年基民終于“跑贏”了股民。天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2020年全年基金投資者的平均收益超14%，遠(yuǎn)超此前機(jī)構(gòu)公布的股民全年平均3.6%的收益。

但業(yè)內(nèi)人士也提醒稱(chēng)：“投資者仍需保持謹(jǐn)慎，別只盯著排行榜買(mǎi)基金。2021年投資者應(yīng)該適當(dāng)降低預(yù)期收益。”中信建投也指出，歷史業(yè)績(jī)不代表未來(lái)，在選擇基金的時(shí)候，過(guò)往業(yè)績(jī)更多只是起反向篩選的作用。業(yè)績(jī)排行榜只是個(gè)表現(xiàn)，基金的選擇要透過(guò)表象去挖掘?qū)嵸|(zhì)。

中歐基金董事長(zhǎng)竇玉明表示，過(guò)去有些基金經(jīng)理更善于利用信息優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)波動(dòng)做短線，單兵作戰(zhàn)也能取得不錯(cuò)的業(yè)績(jī)。但現(xiàn)在全市場(chǎng)4100多只股票，基金經(jīng)理更多需依賴(lài)團(tuán)隊(duì)的研究支持。也有市場(chǎng)人士指出，每年的年度業(yè)績(jī)表現(xiàn)會(huì)成為公司下一年度的營(yíng)銷(xiāo)手段之一，對(duì)于基金投資者而言，在關(guān)注短期業(yè)績(jī)的同時(shí)，公募基金需要從長(zhǎng)期業(yè)績(jī)來(lái)綜合觀察。

“抱團(tuán)”高收益 新能源備受青睞

綜合來(lái)看，2020年抱團(tuán)重倉(cāng)新能源、白酒等板塊的基金多數(shù)取得了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)。從趙詣管理的基金來(lái)看，配置上仍然以5G產(chǎn)業(yè)鏈、新能源、高端制造為主。尤其2020年末新能源板塊強(qiáng)勢(shì)上漲，進(jìn)一步帶動(dòng)基金業(yè)績(jī)拉升。2020年三季報(bào)顯示，農(nóng)銀匯理工業(yè)4.0混合的前十大重倉(cāng)股中，包括寧德時(shí)代、通威股份、隆基股份、贛鋒鋰業(yè)、新宙邦等新能源相關(guān)個(gè)股。截至去年三季度末，廣發(fā)高端制造的配置也以新能源為主，其前十大重倉(cāng)股中有6只個(gè)股全年漲幅高于100%，除了持倉(cāng)全年股價(jià)漲幅5.89倍的陽(yáng)光能源和隆基股份等光伏龍頭，還調(diào)入韋爾股份、北方華創(chuàng)等半導(dǎo)體龍頭，以及萬(wàn)盛股份、桐昆股份等周期行業(yè)股。

但中信證券提示，跨年階段要“警惕機(jī)構(gòu)抱團(tuán)瓦解”。排名戰(zhàn)結(jié)束后，2021年年初機(jī)構(gòu)或?qū)⒂瓉?lái)集中調(diào)倉(cāng)時(shí)點(diǎn)，“機(jī)構(gòu)抱團(tuán)”邏輯下驅(qū)動(dòng)的投機(jī)資金也大概率會(huì)從相關(guān)品種中撤出，屆時(shí)局部投機(jī)性抱團(tuán)將大概率瓦解。廣發(fā)高端制造股票基金經(jīng)理鄭澄然認(rèn)為，新能源標(biāo)的當(dāng)前階段性漲幅比較大，估值處于較高位置，預(yù)計(jì)股價(jià)波動(dòng)會(huì)加大。

展望2021年，在不少基金經(jīng)理看來(lái)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇及海外風(fēng)險(xiǎn)緩解的背景下，行情主線有望向低估值的順周期品種切換。上投摩根基金認(rèn)為，在全球復(fù)蘇共振主題下，預(yù)計(jì)A股上市公司2021年盈利增速有望回到10%以上，順周期板塊配置價(jià)值上升。

中歐基金周應(yīng)波指出，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇走向繁榮的背景下，主要看好三大方向機(jī)會(huì)：一是受到經(jīng)濟(jì)提振、經(jīng)營(yíng)好轉(zhuǎn)的可選消費(fèi)品，如汽車(chē)、家電等；二是高端制造業(yè)，疫情考驗(yàn)下，中國(guó)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈凸顯競(jìng)爭(zhēng)力，中國(guó)作為全球制造業(yè)中心的地位愈發(fā)鞏固，化工、機(jī)械、建材等高端制造細(xì)分領(lǐng)域全球出口份額持續(xù)擴(kuò)張，具備極強(qiáng)的全球競(jìng)爭(zhēng)力；三是新興經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，如智能汽車(chē)、云計(jì)算等，國(guó)內(nèi)政策大力支持、龐大的需求市場(chǎng)、新一輪技術(shù)周期帶來(lái)廣闊的投資機(jī)會(huì)。（記者 韋夏怡）